豐巢闖關(guān)IPO 快遞暫存業(yè)務(wù)萎縮

收取四年多快遞暫存費后，豐巢要上市了。近日，根據(jù)豐巢向港交所遞交的招股書，北京商報記者盤點發(fā)現(xiàn)，豐巢快遞末端收入盡管支撐了總收入的半壁江山，但比例有所萎縮?？缸≥浾摖幾h收費的滯留包裹，也只占豐巢總包裹量的6.9%—8%。反倒是電商退換貨業(yè)務(wù)扛起了豐巢收入增速大旗。

為了沖刺港交所，近年來豐巢做家政、洗衣服務(wù)，還把存包柜開到地鐵站。不過，在新市場左右搏擊的豐巢，需要在投資者的盈利期望和用戶消費承受力上做好平衡。

暫存業(yè)務(wù)陷瓶頸

作為當(dāng)前快遞柜市場最大的服務(wù)商，近年來豐巢承接了末端可觀的包裹量。招股書顯示，2021—2023年，豐巢總收入分別為25.3億元、28.9億元、38.1億元，末端配送包裹數(shù)量分別為62億件、58億件和65億件，截至2024年5月31日止的五個月，豐巢暫存了27.6億件包裹。每一件包裹投遞至豐巢，豐巢都會向快遞員收取0.2—0.4元的服務(wù)費。

快遞末端配送服務(wù)是豐巢營收的支柱業(yè)務(wù)，2021—2023年間，該業(yè)務(wù)收入分別為14.6億元、16.9億元、18.4億元，然而其占總收入的比例有所萎縮，從2021年的57.6%下降至2023年的48.2%，到了2024年5月底，末端配送服務(wù)收入占比下滑至40.8%。

為了強化格口的周轉(zhuǎn)率以及盈利能力，早在2020年4月，豐巢開始向用戶收取暫存費用，滯留快遞超過12小時后，每12小時收費0.5元，3元封頂。這一行為迅速引發(fā)輿論爭議，豐巢不得不將滯留時間延長至18小時。

盡管彼時用戶和快遞員對平臺收費行為怨聲載道，但豐巢這一做法確實立竿見影提升了用戶的取件效率。除去疫情影響，豐巢的格口周轉(zhuǎn)率從2022年的65.7%提升到截至2024年5月31日止五個月的74.6%。不過，這部分收費的滯留包裹體量在2021—2023年間僅占了豐巢總包裹數(shù)的6.9%—8%。

另一邊，為了搶市場，菜鳥驛站、中通兔喜等末端競爭對手依舊以免費暫存服務(wù)持續(xù)擴張來吸引用戶。到2022年底，中通的末端門店超過了8萬家，而菜鳥驛站的數(shù)量超過17萬個。快遞企業(yè)都不愿將末端流量拱手讓人，紛紛在同時期扎堆落地驛站和快遞柜，一定程度上也蠶食了豐巢在末端的覆蓋密度。

到了今年，外部政策環(huán)境也對快遞員投遞快遞柜有了嚴(yán)格要求。今年3月1日，《快遞市場管理辦法》（2023年第22號令）正式實施，提出未經(jīng)用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件的，如果情節(jié)嚴(yán)重，將處以1萬—3萬元罰款。

增值服務(wù)遇強競爭

簡而言之，單純向快遞員、快遞企業(yè)和用戶收費很難讓豐巢看到業(yè)務(wù)的增長空間。除了廣告服務(wù)，2022年，豐巢相繼增加了到家生活服務(wù)和洗護服務(wù)兩項增值業(yè)務(wù)，并在微信小程序和豐巢App給予強流量曝光。

向用戶和企業(yè)新增洗護服務(wù)后，豐巢的洗護訂單量暴漲，從2022年的6.9萬份飆升到2023年的54.8萬份，2024年5月底，訂單數(shù)量達到96.2萬份。為訂單提供運營支撐的除了豐巢在廣東中山自建的洗護工廠，還有135家第三方洗護工廠。

同樣的，在豐巢一系列優(yōu)惠營銷下，上門維修、清潔等家政服務(wù)訂單量也迅速上漲，截至今年5月底，豐巢的到家服務(wù)完成了7.14萬份訂單。豐巢認(rèn)為，這類服務(wù)還能為洗護服務(wù)增加銷售機會。

身處全國20.9萬個社區(qū)，豐巢新業(yè)務(wù)的打法邏輯和過去開商城如出一轍?；诠駲C和小程序等載體，豐巢接入洗衣、家政等業(yè)務(wù)，能有效將平臺的寄取件流量進行更多的商業(yè)變現(xiàn)。然而，這類服務(wù)型業(yè)務(wù)不僅需要有較強的流量推動，還需要豐巢對服務(wù)鏈路進行強有力的把控，由此提升用戶黏性。

以洗衣業(yè)務(wù)為例，一位互聯(lián)網(wǎng)洗衣平臺的資深業(yè)務(wù)人員向北京商報記者表示，洗衣行業(yè)具有非常強的季節(jié)性，旺季集中于換季時期，因此平臺需要采取策略避免訂單過度堆積，造成服務(wù)擁堵，體驗下滑?！袄缣崆鞍l(fā)放淡季優(yōu)惠券，能將訂單向淡季勻一些，同時增加一些季節(jié)性較弱的例如鞋類的清洗服務(wù)，由此來平衡工廠的訂單密度和成本?！痹摌I(yè)務(wù)人員說道。

市面上，經(jīng)營家政、洗護類目的平臺不勝枚舉。除了天鵝到家這類垂類平臺，盒馬、京東、美團等企業(yè)也在設(shè)法拓展這類業(yè)務(wù)，豐巢在流量營銷和服務(wù)差異化上依舊面臨較高的競爭壓力。2021—2023年，豐巢包括家政、洗護等增值服務(wù)收入分別為9.2億元、9億元、9.6億元，占總收入比重從36.5%降至25%。

電商退換貨貢獻增長

回望2015—2018年，正是電商紅利高度釋放的時期。據(jù)天眼查信息，豐巢一共獲得了高達55.7億元的融資。借助資本，豐巢加速擴張快遞柜市場。2017年6月，豐巢還一度卷入順豐和菜鳥的數(shù)據(jù)大戰(zhàn)中。同年，豐巢以8.1億元收購了一家名為“中集e?！钡目爝f柜企業(yè)。

隨后，2018年6月，韻達、申通等通達系快遞相繼退出豐巢股權(quán)?？爝f末端市場競賽一時間變得劍拔弩張。彼時，豐巢已經(jīng)完成逾11萬臺柜機的布局。當(dāng)時間來到2020年5月，豐巢又一舉吞下另一家快遞柜企業(yè)中郵速遞易，將后者9.4萬組快遞柜收入囊中，實現(xiàn)市占率第一，達到69%。彼時，豐巢和速遞易均處于虧損狀態(tài)。

但現(xiàn)實問題是，相比于過去流血燒錢擴張市場，目前豐巢在全國一、二線城市的市占率增速已經(jīng)趨于飽和。截至今年5月底，豐巢已經(jīng)在全國31個省份布局了超33萬組快遞柜，超過六成的柜機投放在上海、江蘇、廣東、廣西等電商行業(yè)發(fā)達的地區(qū)。2021—2023年間，豐巢一、二線城市的柜機數(shù)量占比持續(xù)穩(wěn)定在26%、53%左右。

為了尋找增量，豐巢已相繼接入小紅書、閑魚拓展退換貨場景。用戶散單寄件和電商退換貨服務(wù)成為豐巢增速最高的業(yè)務(wù)，收入從2021年的1.5億元激增到2023年的10.2億元。與此同時，豐巢今年還力圖擠入旅游場景，將存包柜開在上海、深圳等城市的主要地鐵站旁。

在物流業(yè)內(nèi)人士看來，豐巢等快遞柜企業(yè)逐步培養(yǎng)了用戶的使用習(xí)慣，送貨上門或是快遞取件等市場需求已經(jīng)逐漸穩(wěn)定，快遞物流專家、貫鑠資本CEO趙小敏認(rèn)為，未來豐巢的定位更偏向于社區(qū)生活服務(wù)商，而IPO更有利于豐巢在探尋多元商業(yè)上獲得更多資金支持，加速業(yè)務(wù)拓展。

無論如何，想沖擊上市的豐巢，急需向投資者證明自己持續(xù)盈利的能力和理由。多業(yè)務(wù)布局后，2021—2023年，豐巢的經(jīng)營虧損分別為17.8億元、8.9億元、2.9億元。在今年前5個月，豐巢終于實現(xiàn)2億元的經(jīng)營利潤，扭轉(zhuǎn)了虧損局面。

快遞專業(yè)人士徐勇認(rèn)為，快遞柜業(yè)態(tài)具有很強的便民屬性和公益屬性，投資者如果給予過高的盈利期待不太現(xiàn)實，而豐巢也需要平衡企業(yè)盈利和消費者承受能力之間的關(guān)系。“豐巢需要持續(xù)性從快遞柜的商業(yè)模式中挖掘更多衍生服務(wù)，擴大盈利的邊界?！?